Estrategias de inversión de los gestores de los fondos

En artículos previos de nuestro especial sobre fondos de inversión, explicamos en qué consiste este instrumento financiero, cuáles son las ventajas de invertir en él y cómo se clasifican según distintos criterios como los activos a los que se destina el dinero, el tiempo de permanencia, el perfil de riesgo y las expectativas de ganancias. En esta oportunidad, le queremos explicar las distintas estrategias que los gestores de los fondos siguen al invertir el dinero de los participantes. 

¿Qué es una estrategia de inversión?

Para empezar, una estrategia de inversión es un procedimiento o plan de actuación en los mercados financieros. Indican cómo se debe llevar a cabo una inversión y a qué activos se debe destinar el dinero para lograr las mayores ganancias posibles, teniendo en cuenta factores como: el riesgo, la rentabilidad o la liquidez.  En otras palabras, se trata de un instructivo o mapa que permite a los gestores crear un portafolio de activos acorde a las necesidades de los inversionistas. 

Los fondos de inversión aplican diferentes estrategias al momento de destinar el dinero de los participantes a distintos activos financieros. Cada fondo tiene una forma de operar y una política que rige la selección de los activos y la estrategia de inversión. 

¿Dónde puede encontrar la estrategia de inversión de un fondo?

De acuerdo con Yaneth Zambrano, Gerente de Estrategias de Inversión del Banco Davivienda, todos los fondos de inversión deben tener un prospecto. Este es un documento en el que se resume el reglamento del fondo y se especifica información relevante para el inversionista. En él se incluyen datos de la sociedad administradora, características del fondo, la política de inversión y el prospecto. En el prospecto se detallan elementos como la estrategia de inversión y los activos en los que se invierte el dinero. 

Por lo general, el prospecto del fondo de inversión se encuentra en la página web de la entidad administradora. Es un documento público que puede ser consultado por los interesados en cualquier momento. 

Tipos de estrategias de inversión de los gestores de los fondos

Según Yaneth Zambrano, las estrategias de inversión que tienen los fondos y siguen los gestores se pueden clasificar en distintas tipologías, entre las que se encuentran: gestión pasiva o activa, de valor, en crecimiento o en crecimiento a un precio razonable, direccional, “long short” o global macro, sectoriales y temáticas. A continuación, le explicamos cada una. 

1. Estrategia de gestión activa o pasiva

Dependiendo del tipo de seguimiento y la gestión que realiza el administrador del portafolio, la estrategia de los fondos de inversión se divide en: activa y pasiva. 

a. Gestión pasiva

En ella, los administradores buscan seguir y replicar un índice bursátil de referencia. Es decir, invierten los recursos de los participantes en los activos que conforman el índice, en las mismas proporciones. Por ejemplo, algunos fondos de inversión replican el índice MSCI COLCAP, destinando los recursos a las 25 acciones más líquidas del mercado bursátil colombiano que lo conforman. 

b. Gestión activa

En ella, los administradores buscan ganarle al índice de referencia. Para esto, compran distintos activos, con diferente ponderación.  Invierten de acuerdo con su criterio o experiencia y tienen absoluta libertad para cambiar la composición del portafolio. Su objetivo es aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado para maximizar la rentabilidad. 

2. Estrategia de valor o crecimiento

a. Inversión de valor

En ella, los administradores buscan invertir en activos que están descontados, es decir, que tienen un precio de mercado por debajo de los indicadores. Esto, con el objetivo de aprovechar posibles valorizaciones en el largo plazo. 

b. Inversión en crecimiento

En ella, los administradores invierten en activos de compañías grandes, sólidas y con una amplia trayectoria, pues consideran que en el largo plazo continuarán valorizándose. 

c. Inversión en crecimiento a un precio razonable

Es una estrategia que combina la inversión de valor y la inversión en crecimiento. En ella, los administradores buscan seleccionar aquellos activos que se encuentran en auge, pero que tienen un precio de mercado moderado. 

3. Estrategias direccionales, “long short” o global macro 

a. Direccional

En ella, los administradores analizan el comportamiento del mercado y de los activos. Invierten en instrumentos financieros con gran potencial de valorización y, en caso de tener pérdidas o ligeras disminuciones en el precio, optan por vender los activos. Buscan aprovechar las direcciones del mercado para maximizar las ganancias. 

b. “Long short”

En ella, los administradores le apuestan a comprar y vender el mismo activo o activos correlacionados. 

c. Global macro

Es una estrategia de inversión que se basa en la selección de activos, teniendo presente las interpretaciones de eventos económicos a nivel nacional, regional o mundial. En ella, los administradores analizan varios factores macroeconómicos y políticos, como los tipos de interés, tipo de cambio de divisa, volumen de comercio internacional, eventos políticos, entre otros, para determinar en cuáles activos invertir el dinero.  

4. Estrategias basadas en el tipo de compañías o sectores económicos

Existen fondos, cuya estrategia de inversión está definida por el tipo de compañías y sectores económicos al que pertenecen los activos. 

a. Tipos de compañías

Hay fondos que tienen una estrategia basada en destinar el capital de los participantes a instrumentos financieros de empresas pequeñas, medianas o grandes. También, existe una estrategia denominada “distressed”, que consiste en invertir el dinero en activos de compañías que están a punto de tener un evento corporativo negativo, como puede ser una quiebra, considerando que, en el futuro, pueden tener una importante valorización. 

b. Sectores económicos

Hay fondos que tienen una estrategia basada en invertir el dinero de los participantes en activos de un solo sector económico, como: compañías de petróleo, telecomunicaciones, salud, entre otros. 

5. Estrategias de inversión temáticas

En el mercado, hay fondos que tienen una estrategia basada en invertir el dinero de los participantes en activos de compañías con una tendencia, característica o sesgo particular. Por ejemplo: empresas que incorporan Criterios Ambientales, Sociales y de Gobierno corporativo (ASG), compañías tecnológicas, de productos de consumo, o artículos de lujo, entre otros. 

Finalmente, según Yaneth Zambrano, si bien cada fondo tiene una estrategia de inversión definida, esto no significa que los gestores no puedan cambiar su posicionamiento en su estrategia de inversión ante las eventualidades del mercado. Por ejemplo, de acuerdo con la especialista, en un contexto de tasas de interés altas, los gestores de un fondo de renta fija pueden cambiar su posicionamiento, invirtiendo más en activos que se beneficien del incremento en los tipos de interés. Pero, ante posibles desvalorizaciones en el mercado, pueden optar por una posición defensiva, comprando títulos de corto plazo, con buena calidad crediticia, líquidos, entre otros.